在2007年中國郵政儲蓄銀行(PSBC)成立的時候，中國那些業(yè)已上市的大銀行的估值至少是它們賬面價值的兩倍，而且投資者對中國市場趨之若鶩。如今，按資產(chǎn)計算是中國第五大銀行的中國郵政儲蓄銀行即將勇敢赴香港上市——即便中資銀行在逾一年時間里的股價大大低于每股賬面價值。

此外，將成為自阿里巴巴(Alibaba)上市以來全球最大IPO的中國郵政儲蓄銀行上市還面臨其他一系列挑戰(zhàn)。兩年前，阿里巴巴打破狂熱預(yù)期，在紐約上市籌得創(chuàng)紀(jì)錄的250億美元資金。中國郵政儲蓄銀行預(yù)計募集金額為80億至100億美元之間，總體來說低調(diào)得多。然而，它將成為測試投資者對中國市場的情緒的一塊重要得多的試金石。

中國郵政儲蓄銀行是一家臃腫、資本不足、成本效益低、而且囿于過去時代的實體銀行，還是一家對中國杠桿不足的農(nóng)村地區(qū)（其主要貸款對象）有著獨(dú)特了解、尚未得到充分開發(fā)的大型儲蓄池？這取決于你怎么看。真實情況是，這兩種描述都對。問題在于，當(dāng)中國郵政儲蓄銀行下月IPO的時候，那些樂觀的思想家準(zhǔn)備好支持它了嗎？