截至2017年1月26日，中國今年的IPO新發(fā)行數(shù)已經(jīng)高達(dá)54家，基本保持工作日均3家的勢頭，并且沒有放緩的跡象。相當(dāng)一部分投資者與學(xué)者認(rèn)為，大量IPO令供求關(guān)系失衡，引爆市場抵觸情緒，直接導(dǎo)致了今年以來主板和創(chuàng)業(yè)板的下跌。而另一派輿論則稱新股發(fā)行并非股市下挫的根本原因，暫緩IPO毫無道理可言。

誠然，要解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難的問題，充分發(fā)揮直接融資作用，發(fā)行新股是必由之路。同時(shí)，IPO會(huì)源源不斷地為股市提供新生血液，加速優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程，從而可以改善整體上市公司質(zhì)量。然而，廣大投資者并沒有為IPO常態(tài)化拍手叫好，這也是事實(shí)。有業(yè)內(nèi)人士將IPO比作源頭活水，但是，若這個(gè)池塘只進(jìn)不出，不能實(shí)現(xiàn)新陳代謝，同時(shí)市場資金容納力又不足，那變成一大灘污泥也就不奇怪了。所以，為了發(fā)揮IPO常態(tài)化的市場優(yōu)勢，A股市場需要一個(gè)行之有效的市場化的退市機(jī)制。

長期以來，不管是自愿退市還是被動(dòng)退市，中國市場上的退市案例少之又少，退市制度的推進(jìn)十分緩慢。如今，A股上市公司數(shù)量達(dá)到3200余家。但歷史更悠久的美國股票市場也僅有三千余家股票，美國市場之所以可以維持目前較低的上市公司數(shù)目，與其完善的市場化退市機(jī)制和龐大的退市規(guī)模有很大的關(guān)系。今天，我們不妨來看一看，美國的退市操作是如何進(jìn)行的，這些實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)在中國的適用性如何。