美元震蕩成為上周金融市場的焦點，特別是當美國財長史蒂芬?姆努欽(Steven Mnuchin)似乎在短期和長期匯率目標上與美國總統唐納德?特朗普(Donald Trump)意見相左的時候。歐洲央行(ECB)行長馬里奧?德拉吉(Mario Draghi)極為罕見地批評美國政府違背近期在匯率操縱問題上達成的國際共識中的精神，這加劇了美元的動蕩。

這種政治上的疾言厲語肯定會破壞外匯市場的平靜，過去就曾屢屢嚴重威脅到國際市場信心。但本輪美元弱勢并不是剛出現的，這種世界儲備貨幣已經以相當平穩的步伐下跌了一年左右，幾乎所有其他貨幣相對于美元都有所走強。美元在2011年至2017年期間呈強勁上漲走勢，當前的疲軟代表著美元的走向發生了重大改變，說明一些基本面因素肯定已發生變化。

通常來說，一種貨幣的走向發生變化時首先要看相對貨幣政策。但這一次，相對貨幣政策似乎不能為美元疲軟提供現成的解釋。實際上，從表面來看，它反而帶來了一個被經濟評論人士普遍討論的謎題。