幾年前，在前往美國財政部金融研究辦公室詢問有關金融風險及其可能來源的信息時，我還與該公室的一位經濟學家進行了精彩的談話。
她讓我看看蘋果(Apple)、谷歌(Google)等最大最富有的公司正在進行的債券發行和公司債券購買行為。在低利率環境下，這些每年盈利豐厚的高評級企業發行自己的非常廉價的債券，并用所得資金來購買其他企業發行的收益率更高的公司債券。
為了追求更高收益并尋求利用自有資金做些什么，他們在某種程度上就像銀行一樣，在公司債券發行中充當了巨大的錨定角色，實際上就像摩根大通(JPMorgan)或高盛(Goldman Sachs)那樣承銷。由于這些公司沒有像銀行那樣受到監管，因此很難確切地看到他們在買什么、買了多少，以及可能對市場造成什么影響。不過，現金充沛的科技公司可能成為新的系統性重要機構的觀點是令人信服的。
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