全球貿易形勢并不盡如人意，這一點不足為奇。唐納德?特朗普(Donald Trump)對世界各國輸美鋼鋁產品加征關稅，以應對并不存在的國家安全威脅。這位美國總統強行重新談判《北美自由貿易協定》(NAFTA)——如今已更名為《美墨加貿易協定》(USMCA)——加大了維持跨境供應鏈的難度，尤其對汽車而言。特朗普政府用對汽車加征懲罰性關稅威脅歐盟(EU)，除非后者回到談判桌前，協商對美國開放農產品市場。最明顯的是，他如今已對約半數中國輸美商品加征關稅，而且還威脅出臺更多。

然而，這些非同尋常的舉動直到現在才開始顯著地反映在貿易數據中。鋼鋁或許是具有象征性的行業，但它們規模相對較小。只有對華關稅，才著實覆蓋了美國與其主要貿易伙伴的巨量雙邊貿易。

關稅戰的影響越來越明顯。上周一發布的數據顯示，去年12月中國進出口均出現下滑，比經濟學家預期的結果糟得多。雖然出口數據部分反映了美國加征關稅的影響，但中國對其他國家的出口同樣不理想，而且進口下降表明國內需求疲軟。