上個月股票市場備受不確定性打擊，但有一類資產的表現卻格外亮眼，這就是黃金。自中美貿易摩擦在5月份驟然升級以來，全球股票（MSCI環球指數）走平，而黃金則上漲10%。在不利的市場環境下黃金往往表現出色，考慮到市場波動持續高企，黃金作為避險資產仍有望延續優異表現。
金價上漲不能全歸功于不確定性，其他一系列驅動因素也不可少。大多數時候，黃金價格與美國實際利率（名義利率減去通貨膨脹）和美元呈負相關關系：一個上升時，另一個下降。而黃金與股市波動性則呈現正相關關系。所有這些因素很可能持續利好黃金。
此外，黃金是一種獨特的資產類別，因其被視為跨世代的價值存儲工具。從古代的統治者到如今的富豪，都把黃金視為能夠保持內在價值的珍貴商品。企業或有沉浮，黃金卻能永存。因此，黃金對于擔憂經濟周期進入尾聲或擔心政權不穩的散戶投資者極具吸引力。
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