如果上周的市場(chǎng)暴跌能讓我們吸取一條簡(jiǎn)單教訓(xùn)的話，那就是復(fù)雜性蘊(yùn)含脆弱性。此次新型冠狀病毒疫情向我們展示出我們高度互聯(lián)的經(jīng)濟(jì)和全球供應(yīng)鏈的脆弱性，就像2011年日本海嘯和泰國(guó)的洪水曾嚴(yán)重影響汽車和電子行業(yè)或者1999年臺(tái)灣大地震讓半導(dǎo)體行業(yè)停擺一樣。

這一次，導(dǎo)火索是一場(chǎng)從中國(guó)向外蔓延的疫情，中國(guó)仍是世界工廠，也是全球第二大經(jīng)濟(jì)體。此際，美國(guó)政治正處于動(dòng)蕩中，各市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)體正處于橋水對(duì)沖基金(Bridgewater hedge fund)創(chuàng)始人雷?達(dá)里奧(Ray Dalio)最近所稱的“范式轉(zhuǎn)換”(paradigm shift)中。這是一個(gè)新時(shí)期，絕大部分舊的規(guī)則將不再適用。

高盛(Goldman Sachs)上周警告投資者，預(yù)計(jì)今年美國(guó)公司的利潤(rùn)增速將為零，主要原因是新冠疫情影響日益加劇。但我不清楚，在疫情結(jié)束和美國(guó)11月總統(tǒng)大選結(jié)果出爐之后，大企業(yè)的利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)會(huì)是多少。