近期財政赤字化爭議不少，如何看待這一問題？
筆者認為，赤字必然貨幣化，但并不是全部貨幣化，也不是當期全部要貨幣化；當然，赤字不能直接貨幣化。赤字-國債的增長，只是為進一步的信用貨幣體系完善，準備了條件！赤字和赤字貨幣化，兩者都不是洪水猛獸，現代經濟體系需要赤字和保持相當的赤字規模——為了貨幣和信用體系的正常運轉。中國信用貨幣投放的基礎，由“順差”至“赤字”，意味著中國貨幣主權信用性質的增強。盡管財政赤字增長意味著國債規模提升，但國債規模提升并不一定帶來貨幣增長，央行無論直購資產還是創設工具，都是依據自身政策節奏主動進行的，國債只是操作必備工具。
1.信用貨幣時代不可缺“赤字”
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