央行應(yīng)該以什么為目標(biāo)？自1990年代早期以來(lái)，越來(lái)越多的答案是“消費(fèi)者價(jià)格通脹”。但這一點(diǎn)一直以來(lái)都遭受到質(zhì)疑。今天還存在另外四種觀點(diǎn)。第一種認(rèn)為央行應(yīng)該以資產(chǎn)價(jià)格為目標(biāo)。第二種認(rèn)為央行應(yīng)該以“適當(dāng)?shù)摹崩蕿槟繕?biāo)。第三種認(rèn)為央行應(yīng)該以實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為目標(biāo)。第四種認(rèn)為央行應(yīng)該制定其他的名義目標(biāo)，如價(jià)格水平或者名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)。這些討論很重要。但現(xiàn)實(shí)仍然是：央行搞的是藝術(shù)，而不是科學(xué)。這門藝術(shù)必須以合理的目標(biāo)和對(duì)不確定性的深刻認(rèn)識(shí)為指導(dǎo)方針。

自1990年代早期以來(lái)，各國(guó)央行和經(jīng)濟(jì)學(xué)家中的主流觀點(diǎn)是，最好的目標(biāo)是通脹。這種方法于1990年為新西蘭首創(chuàng)，隨后很快被加拿大和英國(guó)效仿。2012年，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)也采用了這種做法。歐洲央行(ECB)實(shí)際上也以通脹為目標(biāo)，只是其目標(biāo)是不超過(guò)2%，因此并不對(duì)稱。華威商學(xué)院(Warwick Business School)的保羅?費(fèi)希爾(Paul Fisher)表示，2018年有67家央行設(shè)定了通脹目標(biāo)。