全球經濟經歷了 2008 年金融危機之后，主要經濟體政府都處于危機應對模式中。中國經濟雖然危機的救治速度很快，但是從 2009 年開始，中國總體宏觀杠桿率平均每年上升 10.7 個百分點， 也并沒有擺脫“危機后模式”。我們把杠桿率與 GDP 現價累計同比 2 期移動平均放在一起看， 可以看到明顯的周期規律，也就是當杠桿率快速上升，對 GDP 拉動作用顯著，但是當杠桿率趨緩，GDP 的同比增速回落的就十分明顯，這代表杠桿率上升可能帶來一定的滯后影響。
數據來源：WIND
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