我們有充分的理由相信，本次美聯儲非常規貨幣政策正常化將是一次“急剎車”。
大規模資產購買政策的使用及退出導致央行資產負債表經歷四個階段的演變：擴張、再投資（資產負債表規模保持不變）、收縮、內生增長。理論和經驗上，加息一般被放在第二個階段。
根據紐約聯儲2021年3月份對一級交易商和市場參與者的調查，公開市場操作年報（2020年）給出了2030年之前美聯儲資產負債表演化路徑的預測——2021年全年維持每月1,200億美元資產購買規模，2022年初啟動Taper，至2022年底停止擴表（圖1）。12個月的taper周期，意味著每個月縮減規模為100億美元。截止到擴表終止，美聯儲總資產規模將達9萬億，占GDP的比重為39%，準備金規模達6.2萬億。
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