2022年8月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布1年期貸款市場報價利率（ LPR）為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，分別較上月下調5bp、15bp。
1年期LPR僅調降5bp，幅度很小。2019年8月央行完善LPR報價形成機制以來，歷次MLF利率調降后，1年期LPR報價都是以相同幅度調降。注意到2021年12月，在中期借貸便利(MLF)保持不變的情況下，LPR下降了5bp。本次MLF降息10bp后，1年期LPR僅調降5bp，低于市場預期與歷史規律，但使得2019年四季度以來的MLF與LPR降幅重回一致。
本次1年期LPR降幅之所以小于政策利率降幅，我們理解有三方面原因：
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