“價(jià)格穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的責(zé)任，也是我們經(jīng)濟(jì)的基石。沒(méi)有價(jià)格穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)就不能造福任何人。特別是，如果沒(méi)有價(jià)格穩(wěn)定，我們就無(wú)法實(shí)現(xiàn)一段持續(xù)時(shí)期的對(duì)所有人都有利的強(qiáng)勁勞動(dòng)力市場(chǎng)條件?！边@是美聯(lián)儲(chǔ)主席杰伊?鮑威爾(Jay Powell)在11月2日聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議后召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上的開(kāi)場(chǎng)白。那次會(huì)議決定將聯(lián)邦基金利率上調(diào)0.75個(gè)百分點(diǎn)至4%。他說(shuō)得對(duì)。國(guó)家有責(zé)任確保其貨幣具有可預(yù)測(cè)的價(jià)值。各國(guó)央行被委以這一重任。最近，他們一直嚴(yán)重失敗。糾正這一失敗是必須做的，也是義務(wù)。

2019年9月至2022年9月期間，與民眾有關(guān)的總體消費(fèi)價(jià)格水平在美國(guó)上升了15.6%，在英國(guó)上升了14.1%，在歐元區(qū)上升了13.3%。如果各國(guó)央行實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)，這些價(jià)格水平的漲幅原本將僅略高于6%。

這一失敗有很好的借口，特別是新冠疫情造成的混亂，然后是俄羅斯對(duì)烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)。然而，這一結(jié)果并不僅僅是由供應(yīng)沖擊造成的。在截至2022年第二季度的3年里，美國(guó)名義需求增長(zhǎng)21.4%，英國(guó)增長(zhǎng)15.8%，歐元區(qū)增長(zhǎng)12.5%。這相當(dāng)于復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為美國(guó)6.7%、英國(guó)5%、歐元區(qū)4%。這些需求增長(zhǎng)率與這些經(jīng)濟(jì)體——尤其是美國(guó)和英國(guó)——通脹率為2%根本不相符。