沃倫?巴菲特(Warren Buffett)大約20年前曾說過，如果投資者一定要努力在股市中把握時機，那么他們應該在別人貪婪的時候恐懼，而只在別人恐懼的時候貪婪。這是很好的逆向投資。市場永遠處于恐懼與貪婪這兩種動物精神的拉鋸控制下，巴菲特關于這一點的經受時間考驗的精辟總結具有持久的吸引力，因為（撇開細節(jié)和警告不談）它確實相當簡潔地解釋了許多市場心理。然而，當貪婪和恐懼開始將自己定義為同一件事時，困難就出現(xiàn)了，比如現(xiàn)在。

在分析FTX的崩潰——以及近期一連串與寬松貨幣時代的現(xiàn)象類似的令人不安的其他崩潰——時， “錯失恐懼癥”（fear of missing out，簡稱FOMO）一再出現(xiàn)，成為崩盤前投資不斷積聚的關鍵因素。在FTX和更廣泛的加密貨幣上漲的背景下對錯失機會的恐懼，創(chuàng)造了一種看起來非常像非理性繁榮的東西。反過來，這種繁榮又助長了某種東西，從市場的角度來看，這種東西的表現(xiàn)非常像周期性控制市場情緒期間的貪婪。

在錯失恐懼癥下，投資資金（其中大部分是在看似值得尊敬的大型基金的支持下）集體涌入特定資產（在許多情況下幾乎沒有盡職調查），不是因為這些資金一定相信潛在的機會，而是因為回報被說成是不可錯失的，而推遲入場或保持懷疑所造成的后果在某種程度上是可怕的。