本文作者是高盛(Goldman Sachs)資產(chǎn)配置研究主管
在2022年初，投資者面臨一個非常不利的投資起點——股票和債券都很貴，估值接近100多年來的最高水平。
與此同時，已經(jīng)處于高位的通脹進一步加速，迫使各央行大舉收緊政策。這引發(fā)了美國國債收益率的大幅上升，令除美元以外的大多數(shù)資產(chǎn)承壓，并推動了重大的重新估值。股票估值倍數(shù)隨著債券收益率的上升而下降。
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