最近中國股市表現令人氣餒，大量的文章都在追問制度缺陷。但是大家應該也看到，A股的股民越來越多了。一個有制度缺陷的市場吸引了越來越多的股民，這到底是好事還是壞事呢？如果小部分人賺錢，大部分人虧錢，分布比例是不是流傳很久的“二八定律”？股民都能列舉一大堆虧錢的原因，但大數據下呈現的最主要，最真實的原因是什么？
有學者拿到了2012年到2019年上交所A股全部投資者的日度交易數據。這是全球學術界截至目前拿到的最全的股市投資超大數據庫（賬戶總數量超過5000萬個），由此揭開的A股真相與其他國家相比具有一定的共同性（例如富者越富），但也有極大的區別，體現在A股股民的回報分布更為極端，投資的方向性錯誤更加明顯。這一系列研究早在四年前就廣為全球金融學術界知曉，國內專業研究機構同樣知道但諱莫如深，因此國內投資屆，特別是廣大股民，對此基本上還一無所知。
A股投資者在泡沫破滅前后的賬戶資金變化
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