——對A股歷次重大“救市”操作的比較分析

中國的A股市場已經運行了30多年，期間在多方面因素的影響及市場自身問題的共同作用下，曾經發生過幾次較大的下跌，在社會上產生了不小的負面影響。而為了穩定市場，避免引發金融風險，監管部門也多次在市場失靈，出現明顯非理性調整的情況下出臺相應的應對措施。這些被民間俗稱為“救市”的操作，不但對當時的市場走勢起到了明顯的糾偏作用，同時對后市的發展也產生了重大影響。時下，從某種角度來說，A股市場又在進行一輪“救市”，此刻對這些年來的幾次重大“救市”操作進行比較分析，應該是一件很有意義的事情。

這里需要說明的是，中國股市的監管部門，從來沒有發布過冠以“救市”字樣的正式文件，但一旦股市行情持續下跌，還是會有針對性地推出一些政策措施，力圖改變大盤的疲弱局面。而股市上的投資者則遇到股市下跌，往往就會要求監管部門出手“救市”，以至一旦行情大跌，監管部門公布重大應對舉措，一輪“救市”操作就開始了。在習慣認知中，這種被稱為是“救市”的事情，比較大的有這樣三次：第一次是發生在1994年7月底，當時上證綜指從年初的900余點一路下跌到了325點。為此監管部門公布了“三大政策”，令股市迅速由跌轉漲。第二次是在2015年6月，當時股市發生了“異常波動”，大盤暴跌且動輒“千股跌停”，監管部門多方面采取措施予以應對，從而避免了股市流動性風險的進一步蔓延。第三次則開始于2023年的7月份，面對股市的不斷下跌，監管部門開始持續出臺政策，但近半年下來并沒有取得預期效果，到了2024年2月，則實施了包括人事調整在內的一系列強力措施，初步扭轉了局面。雖然，這一輪的“救市”現在還在進行中，而這并不妨礙人們把這幾次的“救市”操作放在一起進行系統的分析比較，從而發現近30年來“救市”政策的演繹與發展軌跡，進而更好地把握市場運行規律，盡可能地營造其平穩運行的環境。