中國(guó)科技行業(yè)欣欣向榮，但有一個(gè)隱憂。股價(jià)正處于三年高位，其驅(qū)動(dòng)因素是DeepSeek（OpenAI的中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）引發(fā)的樂(lè)觀情緒，以及強(qiáng)勁的企業(yè)盈利。但周二的下滑——其導(dǎo)火線是唐納德?特朗普(Donald Trump)的最新行政命令——清楚地提醒人們，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍將是影響中國(guó)股市的持久力量。
此輪漲勢(shì)是有充分基礎(chǔ)的。人工智能(AI)助推的強(qiáng)勁漲勢(shì)的關(guān)鍵受益者之一阿里巴巴(Alibaba)報(bào)告了強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)，最近一個(gè)季度的營(yíng)收增至390億美元。國(guó)內(nèi)同行聯(lián)想(Lenovo)和小米(Xiaomi)的盈利也超出預(yù)期，推動(dòng)恒生科技指數(shù)(Hang Seng Tech index)上漲。就像太平洋彼岸一樣，人們對(duì)AI的厚望正在推高估值。
這已促使投資不斷增加。阿里巴巴承諾在未來(lái)三年期間向云計(jì)算和AI基礎(chǔ)設(shè)施大舉投資530億美元。本土同行華為(Huawei)在AI芯片生產(chǎn)領(lǐng)域取得了進(jìn)展。即使美國(guó)仍在收緊對(duì)半導(dǎo)體出口的管制，北京方面正在加強(qiáng)自給自足舉措，使中國(guó)科技行業(yè)在外部壓力之下具有韌性。
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