作者陳竹，本文只代表作者本人觀點(diǎn)。

2018年，美國(guó)對(duì)中興通訊股份有限公司(0763.HK; 000063.SZ)實(shí)施的嚴(yán)厲制裁，將這家中國(guó)電信巨頭推向了崩潰的邊緣，迫使其為了保命而支付了創(chuàng)紀(jì)錄的14億美元罰款，并對(duì)領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行改組。從那時(shí)起，公司踏上了一條艱難的復(fù)蘇之路，轉(zhuǎn)向降低對(duì)美國(guó)供應(yīng)商的依賴，加強(qiáng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的地位，并擴(kuò)大電信設(shè)備以外的產(chǎn)品組合。

到2022年，中興通訊似乎迎來轉(zhuǎn)機(jī)，公司年收入終于反彈到2017年——也就是被制裁前的水平，這預(yù)示著公司暫時(shí)復(fù)蘇。但公司的2024年財(cái)報(bào)描繪了一幅更為復(fù)雜的圖景。收入增長(zhǎng)放緩、利潤(rùn)率壓縮以及北京和華盛頓之間持續(xù)的緊張關(guān)系，令公司在日益分裂的全球技術(shù)格局中復(fù)蘇的可持續(xù)性蒙上了陰影。