在本輪危機中，隨著房價下跌，買入大量復雜抵押貸款相關證券的機構發(fā)現(xiàn)自己面臨著巨額損失。它們的對手機構和客戶由于擔心出現(xiàn)最糟糕的情況，停止與其開展業(yè)務，反而招致了最糟糕的情況。而那些為它們無力支付（信用違約互換）承保的其它機構，也就同樣蒙受了巨額損失，從而進一步加劇了整個體系內的恐慌和違約。不過，有觀點認為，對貸款標準和風險管理進行更有效的監(jiān)管，能防止未來出現(xiàn)這樣的系統(tǒng)性問題。

歷史情況并不那么令人慰藉。在金融市場，總要承擔新的風險，也總會出現(xiàn)風險管理模型和程序失效的新情況。“失效安全”的方式可能同樣有些過頭：上世紀90年代初的日本就是明證。當時，政府的重拳干預實際上扼殺了金融創(chuàng)新。此外，助長輕率冒險的政府政策——以美國國會對破產的抵押貸款巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的一貫支持為證——會淹沒旨在控制風險的監(jiān)管措施。

關鍵在于用“安全失效”措施來補充審慎的“失效安全”措施。“安全失效”干預是指：承認機構破產會持續(xù)出現(xiàn)，但側重于在破產后限制系統(tǒng)性破壞的干預措施。