這將輕信又推進(jìn)了一步。對(duì)許多銀行資金雄厚的信心早已蕩然無(wú)存。再機(jī)械地說(shuō)什么它們?nèi)匀毁Y金充足，只會(huì)削弱人們的信任，讓人們難以相信政府壓力測(cè)試的難度會(huì)足夠大?！案咛魬?zhàn)性”，是不是指失業(yè)率達(dá)到9%，抑或12%?

至少，對(duì)花旗來(lái)說(shuō)，這是場(chǎng)數(shù)學(xué)游戲。恐懼國(guó)有化，要求政府在花旗的持股保持在接近40%。像宣布的那樣，將轉(zhuǎn)換價(jià)定在較2月9日股價(jià)（花旗為3.95美元）“適度折讓”的水平，對(duì)納稅人是不公平的。例如，按5%的折讓計(jì)算，轉(zhuǎn)換政府現(xiàn)有的450億美元優(yōu)先股，其結(jié)果為持股68%；而按當(dāng)前約2.11美元的股價(jià)轉(zhuǎn)換，持股比例將為80%左右。如果轉(zhuǎn)換約140億美元的優(yōu)先股，政府持股比例將接近于40%，但只會(huì)使花旗的有形普通股比率從1.5%提高至2.3%。

籌集私人資本或說(shuō)服持有價(jià)值約300億美元優(yōu)先股的股東轉(zhuǎn)換成普通股，將會(huì)緩解壓力。私人資本是沒(méi)戲了。而即使其他優(yōu)先股股東樂(lè)意轉(zhuǎn)換，美國(guó)政府也需證明，通過(guò)僅轉(zhuǎn)換部分優(yōu)先股來(lái)將持股比例保持在相對(duì)獨(dú)斷的水平之下是合理的。這件事萬(wàn)分棘手。是時(shí)候采取果斷行動(dòng)了，即便這行動(dòng)會(huì)讓人不快。