這下，“直通車”是真的通不了了。2007年8月，中國(guó)國(guó)家外匯管理局(SAFE)宣布，擬允許個(gè)人投資者涉足海外股市——起點(diǎn)自然是香港。該計(jì)劃在中國(guó)被稱為“港股直通車”。當(dāng)時(shí)，恒生指數(shù)在3個(gè)月內(nèi)飆升了55%。而本周，當(dāng)這項(xiàng)計(jì)劃被正式廢棄時(shí)，中國(guó)股市幾無(wú)反應(yīng)。投資者早就認(rèn)為“直通車”已經(jīng)停駛。

允許國(guó)內(nèi)儲(chǔ)戶涉獵港元計(jì)價(jià)資產(chǎn)，是一次嘗試性的資本管制放松，在兩年半之前可能是個(gè)看上去不錯(cuò)的主意。當(dāng)時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如火如荼，通脹率逼近10年高點(diǎn)。但在這之后，通縮一度站穩(wěn)腳跟，出口下降，中國(guó)再次把目光轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)(CSRC)扶持的內(nèi)地證交所，開(kāi)始成為一個(gè)有吸引力的資本投資場(chǎng)所。

2007年至2009年，上海證交所的交易量增長(zhǎng)了近五分之二，去年成為亞洲交易額最大的股市。與此同時(shí)，股票定價(jià)普遍變得更為合理。自去年10月以來(lái)，A股相對(duì)于H股的溢價(jià)穩(wěn)定在16%左右，低于2007年至2009年41%的平均水平。去年11月，中國(guó)在深圳推出了創(chuàng)業(yè)板(ChiNext)，為投資者提供了投資剛剛脫離風(fēng)險(xiǎn)資本的成長(zhǎng)型企業(yè)的機(jī)會(huì)。直到那時(shí)，證監(jiān)會(huì)還在增批合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)投資海外股票的額度。散戶投資者得到的信息是明確的：把海外股票投資留給專業(yè)人士去做。