6月PMI顯示經濟明顯減速：6月份PMI指數大幅滑落1.8個百分點至52.1%，明顯低于市場預期的53.2%，基本符合我們預期的52~52.5%。需要指出的是，6月份PMI下滑幅度遠高于以往的季節性回落（過去5年平均下滑近1個百分點），顯示經濟增勢明顯放緩。此外，另一季節性調整較好的HSBC PMI在6月大幅下滑2.3個百分點至50.4，連續三個月放緩（該指標以外向型的中小企業為主），亦顯示經濟明顯減速。

內外需訂單指數雙雙下滑：從分項指數來看，反映內需的新訂單、采購以及進口指數分別下滑至52.1%、53.5%和50.4%（5月分別為54.8%、56%和50.9%）；而反映外需的出口訂單指數則繼續滑落2.1個百分點至51.7%；工業生產指數也大幅滑落2.4個百分點至55.8%，顯示在國內前期宏觀緊縮調控和歐洲債務危機的雙重影響下，經濟可能出現加速下滑的態勢。我們預計6月份的工業增加值也將出現大幅下滑。

分行業來看，“兩高一資”以及房地產、出口相關行業PMI均大幅滑落：鋼鐵、煤炭、水泥、有色、造紙印刷、家具、以及電氣機械行業PMI下滑幅度最為顯著。