對生活在歐元區(qū)的人來說，較為奇怪的經(jīng)歷之一是去德國超市購物。前幾天，我有幸去了德國的超市，發(fā)現(xiàn)那里商品的價格普遍是比利時、意大利或西班牙商品價格的一半多點。當(dāng)然，這只是一個不科學(xué)的推測。我還發(fā)現(xiàn)，在歐元區(qū)各個不同成員國的Ebay網(wǎng)站上，某些種類的商品售價相差達到30%左右。

這些差價一定程度上解釋了歐元區(qū)各國不同的經(jīng)濟表現(xiàn)，并為未來的預(yù)期提供了指示。真正令人感興趣的不是它們是如何產(chǎn)生的，而是它們?yōu)楹螞]有自動消失。我們知道它們是如何產(chǎn)生的：德國以不具競爭力的匯率加入歐元區(qū)，并長期實行“工資節(jié)制”(wage moderation)政策。宏觀經(jīng)濟學(xué)家會說，德國從本國對其它成員國的實際貶值中受益。但是，盡管實際匯率往往變動不定，但人們通常不會認為極端失調(diào)情況會保持很久。在這種情況下，人們會認為，西班牙和意大利的消費者將不會到本國昂貴的零售商店購物，而是登錄德國網(wǎng)站進行郵購，尤其是購買耐用品。這最終將導(dǎo)致價格重新調(diào)整。

這種情形沒有出現(xiàn)。