對(duì)于一些曾經(jīng)歷過1961年至1967年不成功的阻止英鎊貶值努力的人而言，現(xiàn)在圍繞歐元的一系列危機(jī)與當(dāng)年的情景驚人的相似。首先，信心意外缺失。然后是一系列救助行動(dòng)，通常采取一種或另一種國(guó)際擔(dān)保的形式。這些得到了導(dǎo)致國(guó)內(nèi)衰退的國(guó)內(nèi)限制性措施的支持。經(jīng)過一段時(shí)期后，金融壓力得到緩解，接近正常的狀況被視為再次出現(xiàn)。但接著（在沒有人注意的時(shí)候）將會(huì)出現(xiàn)另一場(chǎng)危機(jī)、另一套全球救助措施和另一輪國(guó)內(nèi)限制措施。如此周而復(fù)始。最終，人們放棄了努力，政治和金融領(lǐng)導(dǎo)人不得不致力于收拾殘局。

鑒于歐元區(qū)國(guó)家已放棄本國(guó)貨幣，我們可以從德國(guó)和歐元區(qū)外圍成員國(guó)政府證券之間不斷擴(kuò)大的利差感受到這種壓力。該地區(qū)已采取救助行動(dòng)，歐元據(jù)稱已得到“挽救”。我們能夠猜到故事的其余部分。解體可能是一個(gè)混亂的過程，要弄清楚一些國(guó)家是否會(huì)回歸本幣或者是否會(huì)出現(xiàn)兩三個(gè)接替歐元區(qū)的地區(qū)，這些都需要時(shí)間。的確，德國(guó)政府堅(jiān)持采取嚴(yán)厲得難以辦到的財(cái)政政策的行為，可能會(huì)讓人懷疑，德國(guó)是否真的希望讓歐元繼續(xù)以目前形式存在。德國(guó)財(cái)長(zhǎng)沃爾夫?qū)?朔伊布勒(Wolfgang Sch?uble)表示：“如果歐元區(qū)成員國(guó)最終發(fā)現(xiàn)自己無法鞏固預(yù)算或恢復(fù)其競(jìng)爭(zhēng)力，那么作為最后手段，這個(gè)國(guó)家可在保留歐盟(EU)成員國(guó)的情況下，退出貨幣同盟。”人們無需深入洞察就能意識(shí)到，如果一國(guó)要退出，那么金融焦點(diǎn)將關(guān)注于剩余成員國(guó)中那些最為脆弱的國(guó)家。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托弗?斯莫爾伍德(Christopher Smallwood)在Capital Economics的一篇論文中，針對(duì)目前歐元區(qū)的根本不穩(wěn)定性進(jìn)行了詳細(xì)分析。（論文標(biāo)題為《歐元為何需要解體》(Why the euro needs to break up)）。斯莫爾伍德曾多年在支持歐盟的英國(guó)社會(huì)民主黨(British Social Democratic)擔(dān)任政策主任，因此他不太可能具有反歐盟傾向。他輕松說明了削減支出和增稅措施是多么不現(xiàn)實(shí)，地中海各國(guó)政府已承諾采取這些措施，來換取歐元區(qū)伙伴國(guó)和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的支持。希臘立即實(shí)施的財(cái)政緊縮相當(dāng)于該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的7%，這讓英國(guó)財(cái)政大臣喬治?奧斯本(George Osborne)像是一只溫柔的鴿子。如此大規(guī)模的緊縮嘗試將對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成打擊，并可能會(huì)制造一個(gè)債務(wù)和通縮的惡性循環(huán)。