如果希望愛爾蘭危機能帶來好處，那么首先就要認識到，德國對歐元區問題的經典看法是錯誤的。不同經濟體之間的任何貨幣聯盟，注定都是一項有風險的事業。但如果有關運作原理的理念是錯誤的，貨幣聯盟就有可能帶來災難性后果。

那么，這種權威看法是什么？那就是，歐元區的核心問題是財政沒有節制和經濟缺乏彈性，因此正確的解決之道是財政紀律、結構性改革和債務重組。然而，愛爾蘭陷入困境不是因為財政失敗，而是由于金融過度；愛爾蘭需要救援，盡管其經濟具有驚人的彈性；可以預見的是，強調債務重組引發了一場危機。這些現實應該讓德國反思。它會嗎？我對此表示懷疑。

愛爾蘭與希臘完全不同。回到2007年，愛爾蘭的凈公共債務只有國內生產總值(GDP)的12%。而德國和希臘的比例分別是50%和80%（見圖表）。西班牙2007年的凈公共債務也只有GDP的27%。如果在歐元區問世后到當前這波危機期間，財政規定的執行像德國政策制定者現在希望的那樣無情（盡管本世紀初德國不愿在本國運用這些規則），那么它們對法國和德國的影響，應該是愛爾蘭或西班牙的兩倍多。