盡管歐洲財政和貨幣當局近期做出多項決定，但主權債務市場目前仍承受著巨大壓力。歐洲必須制定出一項強有力且系統化的危機對策，向全球市場和歐洲公民發出明確信息，表明我們對歐洲經濟與貨幣聯盟(EMU)以及歐元不可逆性的政治承諾。

我們可通過推出“E-bonds”（即歐洲聯合主權債券）來做到這一點。E-bonds將由一家歐洲債務機構(EDA)發行，而EDA將成為目前歐洲金融穩定安排(European Financial Stability Facility)的繼任者。時間是關鍵所在。歐洲理事會(EC)至早可在本月就采取行動，創建這樣一家機構，授權其將債券發行規模逐步提升至相當于歐盟(EU)及各成員國國內生產總值(GDP) 40%的水平。

由此它將具備足夠大的規模，一躍成為歐洲最重要的債券市場，其流動性將逐步達到堪與美國國債市場匹敵的水平。但要確保實現這一目標，我們還必須采取兩項措施。第一，EDA應為歐盟成員國不超過50%的主權債券提供融資，以便創造一個容量大、流動性好的市場。在特殊情況下，那些難以通過債市融資的成員國，多達100%的主權債券都可以由EDA融資。第二，EDA應提供一種E-bonds與現有歐洲各國國債互相兌換的機制。