歐元可能很快崩潰，即便沒有任何根本原因。一切都取決于意大利，因為金融市場目前擔心該國可能無力償債。如果意大利必須為其國債繼續(xù)支付7%的利率，那么它的債務總額的增速將超過其償債能力。如果投資者預計這種情形將持續(xù)下去，他們就不會再借錢給意大利。到那時意大利將被迫脫離歐元區(qū)。由此產(chǎn)生的“新里拉”將導致意大利出口價格下降。接著，競爭壓力可能迫使法國也脫離歐元區(qū)，從而導致歐元區(qū)解體。

然而，上述情形不一定出現(xiàn)。如果意大利果斷采取行動，讓金融市場相信它能夠平衡預算，提高經(jīng)濟增長率，并以一種平穩(wěn)而可預測的方式削減債務與產(chǎn)出比例，它就有望挽救本國的經(jīng)濟主權和歐元。如果市場相信這一點，意大利國債利率可能降至危機前4%的水平。

意大利有條件做到這一點。首先可以從“基本預算盈余”（稅收收入超過非利息支出總額的部分）入手——只要在相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)一半的預算中削減占GDP 3%的支出，它就可以消除全部預算赤字。