高檔車市場跌得越狠，反彈得就越猛。金融危機之后，高檔車和運動型多功能車(SUV)的銷量比“量產(chǎn)”品牌汽車下跌幅度更大。根據(jù)LMC Automotive的數(shù)據(jù)，全球范圍來講，2008-09年間高檔車和SUV在輕型車市場的份額由8.3%降到7.6%。不過，眼下高檔車和SUV市場的復(fù)蘇速度卻比量產(chǎn)品牌汽車要快：2011年，這塊市場的銷量預(yù)計增長了約11%，2012年將增長6%至8%，而整個市場的增幅為4%至5%。這對于寶馬(BMW)等德國汽車制造商來說是個好消息。寶馬昨天公布，2011年銷量達(dá)167萬輛，為有史以來的最高水平，增幅為14.2%。

我們有充分理由認(rèn)為這一市場趨勢將會延續(xù)下去。盡管過去10年中國汽車需求量的顯著增勢可能正在降溫，但中國對高檔車的需求似乎仍在以非常穩(wěn)健的速度增長。據(jù)信，2011年中國市場高檔車銷量超過97萬輛（占全球高檔車市場的15%），高于2010年的70萬輛。2012年的銷量可能超過110萬輛（10年前，中國市場高檔車銷量不過區(qū)區(qū)3萬輛）。俄羅斯高檔車市場也很火爆，盡管其規(guī)模比中國要小得多。同時，美國的需求也恢復(fù)得不錯。

與整個汽車市場的形勢相仿，高檔車市場頗為令人擔(dān)憂的地方在歐洲：2012年，歐洲高檔車銷量很可能下降。美國市場也存在需要刺激高檔車銷量的問題。有跡象表明，寶馬、保時捷(Porsche)和戴姆勒(Daimler)等德國品牌汽車制造商已從2011年下半年開始加大刺激力度。不過話說回來，歐元相對美元或人民幣的進(jìn)一步貶值肯定會對德國廠商有所幫助。寶馬當(dāng)前股價為2012年預(yù)期盈利的7.5倍，而雷諾(Renault)和PSA標(biāo)致(PSA Peugeot)為4倍左右。但就本文所述問題而言，高檔產(chǎn)品理應(yīng)得到高估值。