在中國(guó)國(guó)不長(zhǎng)的證券市場(chǎng)發(fā)展歷史上，被人為混淆的、最基本的概念之一就是“發(fā)行與上市”。目前，無(wú)論在一般投資者的心目中、在大量的學(xué)術(shù)研究文獻(xiàn)中 ，還是在政府監(jiān)管部門(mén)的管理理念和行為方式中，基本上是將“發(fā)行”替代了“上市”，從而簡(jiǎn)單地將“發(fā)行與上市”混為一談。 而在全球證券市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律中和經(jīng)驗(yàn)里，“發(fā)行”和“上市”這兩個(gè)概念所表示的卻完全是截然不同又相輔相成的兩件事。

從整體上說(shuō)來(lái)，證券發(fā)行與上市的制度安排主要有發(fā)行與上市審核制度、信息披露制度、發(fā)行定價(jià)制度三個(gè)方面構(gòu)成。而發(fā)行與上市審核制度，則是決定后兩種制度基本理念和行為方式的基礎(chǔ)。僅僅單一地討論發(fā)行制度的改革、僅僅從技術(shù)細(xì)節(jié)上、定價(jià)方式上和程序形式上進(jìn)行發(fā)行制度的改革，是無(wú)法從根本上改變目前在發(fā)行與上市制度中所存在的諸多弊端的。

在中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)建的初期（80年代初至1992年），企業(yè)股份制改制的審批權(quán)在試點(diǎn)地方政府的體改委和中央的計(jì)委；股票作為金融產(chǎn)品的公開(kāi)發(fā)行審批在人民銀行各地方分行和央行總行進(jìn)行發(fā)行管理；而公開(kāi)發(fā)行的股票上市，則由滬深兩個(gè)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立的證券交易所審核批準(zhǔn)。證交所的上市審核權(quán)不僅與股票發(fā)行審核權(quán)分離、而且是全權(quán)賦予證交所“實(shí)質(zhì)性”地行使的。