春節(jié)后，中國國內(nèi)經(jīng)濟增速和物價雙雙回落。國家統(tǒng)計局3月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，前2個月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤6060億元，同比出現(xiàn)了兩年多以來的首次負增長，下降了5.2%。與此同時，工業(yè)增加值增速放緩，用電量數(shù)據(jù)同比降低，商品房新開工零增長。早在3月初召開的“兩會”中，經(jīng)濟衰退的陰影就開始顯現(xiàn)，政府工作報告更將今年的經(jīng)濟增長預期調(diào)整到7.5%，8年來首次低于8%。

經(jīng)濟增長的動力有三：消費、投資與出口。消費不振的趨勢在去年第四季度就有顯現(xiàn)，今年前兩個月的消費增長趨緩，家電銷量還出現(xiàn)負增長。從較長的視角來看，居民收入增長放緩、實際失業(yè)人口上升及刺激政策退出都預示著，未來一段時間內(nèi)，消費將持續(xù)疲軟。

投資方面，增長的動力明顯下降。雖然短期增速還不錯，但主要是保障房建設的功勞，制造業(yè)則大幅放緩，基礎設施投資同比負增長。1-2月施工項目計劃總投資額同比增速達2008年金融危機以來最低。銀行信貸的表現(xiàn)也有同樣趨勢，基于對宏觀的判斷，央行調(diào)低了M2的增速。因經(jīng)濟衰退的信貸風險，銀行還開始出現(xiàn)惜貸。制造業(yè)因為訂單減少，對信貸的需求也在減少，尤其表現(xiàn)在出口加工型企業(yè)。更嚴重的挑戰(zhàn)來自出口，出口增速放緩幾乎體現(xiàn)在全部的出口市場（除韓國外），歐債危機的持續(xù)發(fā)酵，對歐洲出口的下滑尤為顯著。