上周筆者在歐洲三國(guó)作了一輪路演，從香港出發(fā)，先后到訪了倫敦、愛丁堡、巴黎、法蘭克福，然后飛回上海。由于正值希臘大選與法國(guó)議會(huì)選舉的關(guān)鍵時(shí)刻，關(guān)系到希臘能否留在歐元區(qū)與未來歐洲政策走向，一周的見聞感受以及與海外投資者的深入交流，使我更感到歐債問題的復(fù)雜性。

早在今年2月我曾有過一次歐美之行，所感已為發(fā)表在《沈時(shí)度勢(shì)》專欄。當(dāng)時(shí)我感到德國(guó)在推動(dòng)歐洲進(jìn)行一系列結(jié)構(gòu)性改革。歐洲一直以來過度的勞動(dòng)力市場(chǎng)保護(hù)加大了企業(yè)的用人成本，間接促成了高失業(yè)率；高福利引發(fā)多國(guó)大量財(cái)政赤字，最終導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)爆發(fā)；歐元區(qū)缺少財(cái)政聯(lián)盟，使得即便歐元區(qū)債務(wù)嚴(yán)重程度不及美日，但卻引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。當(dāng)時(shí)各國(guó)都在努力推動(dòng)多方位的結(jié)構(gòu)性改革，有助于形成歐洲最終的一體化進(jìn)程。

而這次歐洲之行的感覺是結(jié)構(gòu)性調(diào)整之難及穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性。以德國(guó)人的強(qiáng)硬態(tài)度來推進(jìn)的改革，顯然有些操之過急。在歐洲只有德國(guó)經(jīng)濟(jì)是一枝獨(dú)秀，而其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)更為明顯。在法蘭克福，可以看到遍地的建筑工地，與我在上海感受到的欣欣向榮景象大為類似。更令人詫異的是，我居然看到夜間市中心的工地上也有工人在加班加點(diǎn)的勞作。