近來(lái)圍繞全球經(jīng)濟(jì)的辯論呈現(xiàn)出一種令人擔(dān)憂的簡(jiǎn)單化傾向。如今有些人辯稱，僅僅因?yàn)椴荒芸隙ǖ刈C明高債務(wù)對(duì)增長(zhǎng)有害（盡管大部分結(jié)果仍支持這一點(diǎn)），那么債務(wù)就不算什么問題。除了近來(lái)圍繞債務(wù)研究文獻(xiàn)的公共辯論外（我們已為此討論了自己在債務(wù)與增長(zhǎng)關(guān)系方面的研究結(jié)果），這場(chǎng)辯論再次需要重新與事實(shí)聯(lián)系起來(lái)。

我們先看一則事實(shí)：在許多國(guó)家，其債務(wù)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比率正處于創(chuàng)紀(jì)錄高度，其中不少國(guó)家的債務(wù)比率甚至高于戰(zhàn)時(shí)的峰值。除此之外，人們還擔(dān)憂私人部門資產(chǎn)負(fù)債表帶來(lái)的或有負(fù)債，以及資金不足的老齡社保與養(yǎng)老金項(xiàng)目。就德國(guó)而言，該國(guó)還可能需要為歐元區(qū)伙伴國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)提供更多緩沖。有些人表示不必?fù)?dān)憂，他們指出戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)的現(xiàn)象。但是，今天債務(wù)問題的解決方法將不再是戰(zhàn)后復(fù)員對(duì)供應(yīng)的提振，也不再是解除戰(zhàn)時(shí)管制所釋放的需求。

要明確的是，在增長(zhǎng)已變得更為穩(wěn)固之前，任何人都不應(yīng)主張穩(wěn)定（更別提降低）債務(wù)水平——如果仍有這種選擇的話。歐元區(qū)外圍國(guó)家最多只能有限地利用國(guó)際資本市場(chǎng)，而且面對(duì)高昂借貸成本，因此它們的選擇更為有限。