黃金價格自2011年8月達到歷史高位后一路下跌，最低時跌破1200美元。此輪調整使得以“中國大媽”為代表的實物黃金投資者損失慘重。探討金價未來走勢之前，投資者有必要清晰了解影響金價漲跌的幾個重要因素：發達國家貨幣政策、政治與經濟動蕩以及黃金的實際需求與投資需求。

投資者對金價走勢的預測，應首先考慮以美國為代表的發達國家貨幣政策，其中包括利率和通脹走勢。美聯儲今年貨幣政策較之前幾年趨緊，減少貨幣供應量導致市場利率看漲，也會降低通貨膨脹預期以及看漲美元，因而金價在過去的一年中出現熊市是可以理解的。此外，投資者對政治、經濟危機的預期也左右著金價走勢。

鑒于黃金是國債或其它固定收益債券的替代品，當利率高企時，投資者會更偏好固定收益債券，黃金需求不足導致金價下跌。自2008年金融危機爆發以來，美聯儲推出三輪量化寬松政策，基礎貨幣大量投放導致該國利率始終低于0.5%，在這段時間中，黃金價格從最初的800美元每盎司漲至如今的1290美元每盎司。同時，黃金傳統上被視為規避通貨膨脹風險的重要工具，被看作是一種“保值”資產，2008年后，黃金保值性一直跑贏美國CPI，但由于去年金價大幅下跌，導致當前黃金保值性大打折扣。此外，由于黃金是以美元為標的物的，隨著去年美聯儲提出QE退出并于今年實施，未來美元走強是大概率事件，這也成為金價下跌的重要誘因。