歐洲央行(ECB)決定將隔夜存款利率下調到-0.1%，即便是最狂熱的鴿派，在其思維正常的情況下，恐怕也料想不到這種結果。利率大概不會進一步下調了。歐洲央行行長馬里奧?德拉吉(Mario Draghi)說：“事實上，我們已經觸及了下限。”

正因為如此，上周四在法蘭克福宣布的一攬子措施中，那些較為技術性的內容從某種意義上說才是最重要的。這些內容包括：4000億歐元的流動性注入，即歐洲央行所說的“有針對性的較長期再融資操作”(TLTRO)，它近似于英國央行(BoE)的“融資換貸款計劃”(Funding for Lending Scheme)；歐洲央行將購買私人部門貸款支持的證券，這算是某種形式的量化寬松；歐洲央行還將停止一項“沖銷”操作，此前這項操作抑制了歐洲央行國債購買行動的貨幣效應。

與如今低得不能再低的利率不同，如果歐元區復蘇形勢依然令人失望，以上這些措施都有加大力度的空間。德拉吉表示：“我們不會到此為止。”這是在暗示，“如果職責需要”，歐洲央行可能會采取進一步的行動。這項聲明是經過一致同意的，因此德國央行(Bundesbank)肯定也在支持者之列（在歐元區各成員國央行當中，就數德國央行最為保守）。這降低了歐洲央行重蹈上世紀90年代日本覆轍、陷入通縮循環的風險。