匯率貶值的競賽已經(jīng)開始。在遭遇令人失望的經(jīng)濟(jì)增長率之后，一些全球最大經(jīng)濟(jì)體的政策制定者訴諸于匯率貶值手段，寄望于這將激發(fā)出口拉動的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

首先是日本，自日本央行在2013年4月推出龐大的資產(chǎn)購買計劃以來，日元兌美元匯率下跌了20%以上。接下來是歐元區(qū)。由于歐洲央行(ECB)自己的寬松舉措，歐元匯率在過去一年也下跌了差不多20%。甚至北京方面繼去年下半年讓人民幣對美元升值之后，現(xiàn)在也可能悄悄決定讓人民幣貶值。

這些舉動背后的邏輯是，貨幣貶值應(yīng)該在兩個方面有助于提振國內(nèi)生產(chǎn)商。第一，貶值將讓進(jìn)口成本上升，從而導(dǎo)致消費(fèi)者放棄外國商品，轉(zhuǎn)而購買國產(chǎn)產(chǎn)品。第二，貶值應(yīng)會讓出口價格相對便宜，有助于公司在國外找到新的客戶。