【編者按】隨著中國金融改革進入深水區，利率市場化引發諸多關注，貨幣政策走勢也日益牽動人心，FT中文網近期推出《利率市場化》專題，敬請關注，編輯事宜，可聯系Jin.xu@ftchinese.com。
全球債券市場的走勢近期發生分化。5月10年美債收益率上行30BP至2.23%，德債直接從零利率飆升至0.68%附近，中國的利率卻下行15BP至3.4%。
人們在談論德債的時候，往往關注的是估值。歐洲央行的QE使得德國10年國債收益率下降至0.1%，接近于零利率水平。歐洲接近于零或負的主權債務收益率代表了一切投資泡沫的極限，駿利資本的債王格羅斯在其推特上表示，十年期德國國債迎來一生一次的做空機會。 10年美債的走勢受到了牽連。美國的數據好壞參半，就業繼續緩慢改善，物價保持在低位；高盛說今年聯儲可能不加息，美元指數從高位回落到93附近，但是同期美債收益率上行了30BP。
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