近期A股市場(chǎng)所歷經(jīng)的波折或?qū)⑤d入史冊(cè)，中國(guó)監(jiān)管層連夜祭出的一道道救市金牌似乎也并沒(méi)能喚醒處于“自由落體”的“瘋?！?。

很多投資者最想不明白和不能接受的可能就是一頭“瘋牛”為何在短短三周內(nèi)瞬間淪為了“瘋熊”，而在我看來(lái)，此次中國(guó)股市暴跌的根本原因恰恰是與暴漲環(huán)節(jié)相互緊扣的。對(duì)于坊間盛傳的非法期指交易和境外敵對(duì)勢(shì)力惡意做空中國(guó)的解讀傳聞，筆者實(shí)在不敢茍同，主要原因是中國(guó)資本項(xiàng)目是嚴(yán)格管控的，短期內(nèi)大量外資涌入并聯(lián)手做空股指的可能性很小，而相關(guān)交易數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)都盡在監(jiān)管部門(mén)的掌握之中，如果有“黑名單”應(yīng)該隨時(shí)可以公布。

那么回顧急速大跌，其根本原因到底是什么？這與前期牛市泡沫擴(kuò)張過(guò)快過(guò)程中所集聚的大量風(fēng)險(xiǎn)不無(wú)關(guān)聯(lián)，而其核心便是高杠桿率，一旦股市開(kāi)始下跌，由于平倉(cāng)壓力高杠桿的投資者必須賣出更多的股票，導(dǎo)致市場(chǎng)范圍內(nèi)更多的賣出量，這又導(dǎo)致了股價(jià)下跌更大的壓力，隨之就產(chǎn)生了滾雪球效應(yīng)。所以在降低杠桿率的過(guò)程中，前期上升所累積的大量風(fēng)險(xiǎn)釋放就會(huì)造成股市的急速下跌。