【編者按】中國三季度經濟數據即將公布，各類指標背后解讀耐人尋味，實體狀況與經濟數據之間鴻溝如何彌合。中國經濟真實增長狀況如何？投資拉動的模式能否持續？誰將是下一個增長點？FT中文網近期陸續推出《投資下滑下的中國經濟》專題，歡迎關注，編輯事宜，聯系jin.xu@ftchinese.com。

中國數據仍舊耐人尋味，最新中國投資數據仍然延續了前期的下滑態勢。2015年8月，中國固定資產投資累計增速為10.9%，為2000年6月以來的新低。顯然，投資下降并非是中國經濟轉型的自我調整結果，而是經濟增長動力疲軟的體現。實際上，中國政府為維護投資的平穩，近年已先后從各方面出臺了不少措施——政府債務置換、PPP模式推廣，以及最近的項目資本金調整、固定資產加速折舊等，但目前看來都收效不大，至少短期難以見效。從現象上看，中國投資的下降，源起地產投資的下降。在中國房地產行業大周期拐點到來和全球經濟結構重塑背景下，肇始于地產投資下降的中國整體投資增長低迷態勢，看來還將延續。