經(jīng)過一個(gè)多季度的冰凍，中國股市又一次即將迎來IPO重啟，或許、希望此次重啟有別于過往歷次。此次IPO的重啟利于市場融資功能的恢復(fù)，也體現(xiàn)了監(jiān)管層對股市進(jìn)入常態(tài)的一個(gè)默認(rèn)。站在2015年看IPO新規(guī)，一定是模糊的。但我相信，明年這時(shí)候，我們回眸年終歲末管理層所做的抉擇時(shí)，一定會(huì)慶幸其選擇的正確性。

此次IPO制度的完善亮點(diǎn)頗多，圍繞巨額資金打新、簡化發(fā)行審核條件、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、加大投資者合法權(quán)益保護(hù)事項(xiàng)進(jìn)行完善，整體朝市場化方向邁進(jìn)了一大步。

一方面，取消現(xiàn)行新股申購預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再繳款，這將大幅減輕新股發(fā)行對市場的資金壓力。以今年的數(shù)據(jù)為例，2015年初至今，新股上市共募資1466億元人民幣，但采用預(yù)先繳款制度使得網(wǎng)上網(wǎng)下共凍結(jié)資金達(dá)28.41萬億元，平均認(rèn)購倍數(shù)達(dá)194倍，抽血效應(yīng)極其明顯，也造成了貨幣市場利率的大幅波動(dòng)。按配售后的數(shù)量繳款將顯著降低新股的抽血效應(yīng)，減小對股市和貨幣市場的沖擊，這是最明顯的制度改善利好。