最近數月來石油成了市場動蕩的重要因素，同時中國將決定所有人的命運。但是，如果說新興市場投資者需要注意（并試著理解）一件事的話，那仍然是美聯儲(Fed)。
美國央行不僅為全球最大的經濟體制定貨幣政策（這是其明文規定的任務），它還以此決定了美元走向和全球可用流動性總量，進而決定了進出新興市場的資本流量。
棘手之處在于，盡管近年來美聯儲試圖提高透明度的努力值得稱贊，但其意圖一如既往地難以解讀。這部分是由于美聯儲在全球金融危機之后被迫訴諸于非常規工具，且至今仍然在利率接近于零的水平上進行操作，導致其貨幣政策決定的效果難以把握。
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