“凌遲處死”起源于中國。人民幣資產的投資者似乎嘗到了這種極刑的滋味。自去年8月中旬中國讓人民幣在一天內貶值2%以來，人民幣匯率累計已經下跌6%。周一，中國財政部證實將在倫敦發行30億元人民幣（合4.58億美元）債券，這將是自2011年以來最大的離岸債券發行。對潛在買家來說，人民幣前景將是一大考慮因素。
債券買家的好消息是，人民幣徹底貶值的可能性不大。過去幾年人民幣走強，已幫助中國經濟再平衡，轉向在更大程度上依賴消費支出。故意貶值會破壞這一點，并損害政府的公信力。隨著全球需求停滯，任何對出口的提振很可能被證明不足以抵消這些不利影響。
非自愿貶值似乎更有可能。然而，中國一直在努力捍衛人民幣，挫敗那些試圖迫使其貶值的投機者。而且，盡管資本外流減少了中國官方的火力，但惠譽評級(Fitch Ratings)指出，中國的經常賬戶盈余依然有助于堵塞泄漏，支撐外匯儲備。
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