目前市場對美元的興趣受到如下觀點推動：人們相信美國經(jīng)濟增長正在復(fù)蘇，而歐洲經(jīng)濟則正相反。前者也許是對的——但后者幾乎可以肯定是錯的。
然而，這一觀點推動美元指數(shù)比一個月前上漲了3%，盡管仍比2017年初的水平低7%。
鑒于投資者花了一年多時間拋售美元，美元短期內(nèi)可能會進一步升值。但眼下的上漲要想成為一場使美元回升至2015年或2016年水平的大反彈行情的開始，投資者必須說服自己，美國的實際利率，即經(jīng)通脹調(diào)整后的利率，從結(jié)構(gòu)上要比大多數(shù)人以為的高。如果這種情況出現(xiàn)——而且沒有被美國國內(nèi)及全球政治風(fēng)險所淹沒——美國將滿足全球投資者的愿望，實現(xiàn)可持續(xù)的更高的實際回報率。
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