史蒂夫?艾斯曼(Steve Eisman)因邁克爾?劉易斯(Michael Lewis)的著作《大空頭》(The Big Short)而聲名鵲起。這本書取材于艾斯曼押注美國住房市場崩盤而大賺了一把的事跡，正是美國住房市場崩盤把全球拖入了衰退的泥潭。如今，這位紐約基金經理正關注著金融體系面臨的另一個威脅：評級在僅比垃圾級高一點的水平徘徊的公司債券。（文首照片為電影《大空頭》(The Big Short)的一個鏡頭——編者注）

自全球金融危機以來，BBB級公司債券市場出現了爆炸式增長。在投資級債券中，BBB是最低一檔。已發行的此類債券的未清償余額從2007年底的7500億美元增至目前的約2.7萬億美元，原因是低利率和整體經濟改善令負債累累的企業得以生存。

但艾斯曼表示，規模不是問題所在。艾斯曼目前是紐伯格伯曼(Neuberger Berman)的一位投資組合經理，這是一家總部位于第六大道(Sixth Avenue)的投資集團，十年前從雷曼兄弟(Lehman Brothers)剝離出來。他表示，真正的問題是大銀行為了滿足更嚴格的資本和流動性規定，將BBB級債券持有量削減了約80%，至200億美元。艾斯曼表示，當下一輪衰退來臨時，由于傳統做市商不進場，投資者要賣掉此類債券唯有心痛地做出大幅折讓——以市價計算，持有此類債券的基金將不得不蒙受巨額損失。