“芳林新葉催陳葉，流水前波讓后波。”2020年，既是本世紀20年代的肇基之年，也是中國經濟新舊年代的轉換之年。而年代之變，不僅蘊含經濟主脈的革故鼎新，更將催動投資格局的別開生面。

展望2020年，一方面，“高增速”年代余音漸遠，經濟增長趨于平淡而平穩。鈍化的庫存周期與韌化的地產周期形成對沖，加之政策周期的歷史性蛻變，中國經濟的年度增速預計將略有下降，季度增速或將走出“緩V型”路徑。另一方面，“高增質”年代序章初開，經濟增質孕育“民富”與“國強”。在“民富”維度，居民福利的穩固和消費潛力的擴張產生合力，有望在全球經濟逆風中保持國內總需求的穩健。在“國強”維度，歷經多年蓄力，要素配置的改善和科技進步的提速形成共振，正在構建經濟發展的新引擎和新優勢。

總體而言，雖然短期的減速壓力仍在，但是持續的“增質”正在打開經濟繁榮的長期空間。放眼長遠，“消費升級+硬核科技+金融改革開放”是內嵌于增質進程的正向循環，料將形成貫穿未來二十年的價值主線。聚焦明年，伴隨正向循環的初步成形，三條主線的交匯點有望提供最具潛力的結構性機遇，由線及點、做好加法將是把握新機遇的關鍵。