2020年對全球市場來說都是不尋常的一年，全球主要股市經(jīng)歷了過山車式的變化，中國A股和港股的走勢也出現(xiàn)了較大的分歧。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，截止11月30日，代表中國A股市場的滬深300指數(shù)上漲了23.69%，而代表香港股票市場的恒生指數(shù)則下跌了5.75%。A股和港股表現(xiàn)的差異也體現(xiàn)在了恒生AH股溢價指數(shù)在今年大幅攀升。

什么是“恒生AH股溢價指數(shù)”？我們首先需要理解什么是“AH股公司”。有些內(nèi)地公司的股票同時在內(nèi)地交易所（上交所或深交所）和香港聯(lián)交所上市流通，也就是說這些公司既有在內(nèi)地上市交易的A股，又有在香港上市交易的H股，這些公司被稱作“AH股公司”。截至2020年11月13日，共有128家AH股公司，滬市有102家，深市有26家。

因為AH股公司的H股和其A股代表同一家公司的經(jīng)營業(yè)績，所以在理論上，它們的股價應(yīng)該相同。但是，大部分AH股公司的H股目前比其A股的價格低。我們通常用“恒生AH股溢價指數(shù)”來衡量兩地市場對AH股公司整體估值水平的差異，當(dāng)溢價指數(shù)大于100，表示AH股公司在內(nèi)地A股的整體估值高于香港的H股，而當(dāng)溢價指數(shù)小于100，表示這些公司在內(nèi)地A股的整體估值低于香港的H股。