作為全球資產定價之錨的美國十年期國債收益率，從去年8月低點開始回升，走過代表經濟復蘇的“令人高興”階段后，一如既往地進入到“令人擔心”的快速上升階段。前一階段股票和大宗商品跟著上漲，后一階段走勢反轉。
雖然美債十年期收益率1.5-1.6%的絕對值并不高，但短時間同樣幅度的升幅在歷史上也很少見。對利率變化更加敏感，此前漲幅較大的科技與成長股以及大宗商品的回調幅度更大，傳統行業與價值股則繼續受益于經濟復蘇與K型反轉。
憑直覺難以理解通脹
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