2023年3月初，黑石集團一筆價值5.6億美元的商業地產抵押貸款支持證券（CMBS）出現違約，盡管該CMBS的底層資產遠在芬蘭，但仍然引起了市場對于美國商業地產市場的關注。此后，美國硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行等中小銀行接連出現危機，而中小銀行對于商業地產的風險敞口較大（截至2023年2月，商業地產貸款在美國國內大型銀行資產中的占比僅為6.5%，而在小型銀行資產中的占比達到了28.5%）。考慮到銀行業危機后信貸緊縮的壓力（近兩個月美國工商業貸款增速進一步放緩），美國商業地產市場與本輪中小銀行危機可能會形成一定程度的共振。
那么，美國商業地產究竟如何？會否引燃經濟金融危機？
一、當前美國商業地產市場確實開始出現轉弱跡象
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