9月18日美聯儲降息50個基點，政策利率區間下限從5.25%下降到4.75%。在FOMC發布的政策聲明中，“保就業”似乎被放在了比“抗通脹”更重要的地位。在記者招待會上，聯儲主席鮑威爾數次講到貨幣政策的重新校準（recalibration），這個新“名詞”引起廣泛關注，而其確切含義的模糊似乎也困擾了當天的美股市場。
在經歷了超高通脹和大幅加息兩年多后，美聯儲終于進入了降息周期，這是個不一般的時刻。 基于菲利普斯曲線的框架，本文把美國經濟軟著陸分為了三個階段，并認為此次降息標志著軟著陸進入了第三階段，也是最后的收官階段。 本文的框架可以幫助理解前兩個階段，并對剛剛展開的第三階段進行更詳細的分析和展望。
“托”體現了中國語言的隱喻特色，它簡潔而涵義豐富。筆者最近的思考發現，美國經濟能否最終實現“完美”軟著陸的關鍵竟然也在于是否有一個好的“托”。而房地產，在引爆了2008年的金融危機之后一直名聲不佳，這次可能成為美國經濟軟著陸的理想之“托”。
您已閱讀12%（422字），剩余88%（3238字）包含更多重要信息，訂閱以繼續探索完整內容，并享受更多專屬服務。