如果有人能化解歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機，肯定能獲得諾貝爾獎（具體是哪個學(xué)科的獎項還有待商榷）。但迄今歐元區(qū)設(shè)計出的一連串特別對策——歐洲央行(ECB)的債券購買計劃，偽裝成主權(quán)債務(wù)紓困的銀行業(yè)紓困計劃，以及AAA評級的臨時融資安排——可沒獎可拿?？磥硗顿Y者已經(jīng)認(rèn)定，對于主權(quán)信貸泡沫破裂造成的傷口，這些措施不過是創(chuàng)口貼，治標(biāo)不治本。

關(guān)于發(fā)行歐元區(qū)公債的最新建議則更具價值?？墒?，唉，德國對此幾乎理都不理。發(fā)行歐洲聯(lián)合主權(quán)債券(E-bond)的建議——由盧森堡首相、歐元區(qū)財政事務(wù)元老讓-克洛德?容克(Jean-Claude Juncker)和意大利財長朱利奧?特雷蒙蒂(Giulio Tremonti)提出——以前就有，而且遲早會成為強勢意見。德國總理安格拉?默克爾(Angela Merkel)以“條約不允許”為由表示反對，也并非難以克服。

不過，即便這類公債能夠幫助化解這場危機，它也不太可能解決歐元區(qū)成員國信用等級差距日益擴大的問題。德國政府認(rèn)為，發(fā)行這類公債相當(dāng)于讓財政狀況穩(wěn)健的國家補貼在財政政策上恣意妄為的國家。這種看法是正確的。德國政府還反對擴大歐洲金融穩(wěn)定安排的規(guī)模，盡管目前的規(guī)?；蛟S不足以讓西班牙擺脫危險。但如果不發(fā)行這類公債，就只能眼看著財政恣意妄為國家的債務(wù)違約造成損失。此外，歐洲財政問題重重的經(jīng)濟體都在盡最大努力變得更像德國。